來源：華爾街見聞

高盛指出，特斯拉最新的V13版本FSD係統性能大幅提升，能在97%的駕駛過程中無需人工幹預，關鍵幹預距離達到了400-450英裏。然而，這個成績和真正的“無人駕駛”還有不小的差距。

馬斯克自動駕駛的野心很大，但現實往往比他想象的更複雜。

15日，高盛Mark Delaney研究團隊發布了一份關於特斯拉FSD及其Robotaxi的最新研報。高盛預計，特斯拉的Robotaxi業務將在2026年下半年開始商業運營，並在2027年實現約1.15億美元的收入。

特斯拉最新的V13版本FSD係統性能大幅提升。它能在97%的駕駛過程中無需人工幹預，關鍵幹預距離達到了400-450英裏。

然而，這個成績和真正的“無人駕駛”還有不小的差距。高盛指出，FSD技術雖然在不斷進步，但其表現還未能達到超越人類駕駛的安全水平，距離完全自動駕駛的目標還有很長的路要走。

FSD技術持續升級，V13版本表現顯著提升

高盛指出，特斯拉的FSD（全自動駕駛）技術正在快速進步，最新的V13版本在性能上較V12有顯著提升。

根據高盛團隊的測試體驗、眾包數據以及第三方評價，FSD V13的關鍵幹預距離達到了400-450英裏之間，97%的駕駛過程中無需發生幹預。

盡管如此，研報也提到，FSD技術距離實現完全“眼睛脫離”（L3級自動駕駛）或“消費者級自動駕駛”（L4級自動駕駛）仍有很長的路要走。例如，Waymo的曆史數據顯示，其車輛在加州的城市環境下每8.5萬英裏才會發生一次關鍵幹預，而特斯拉目前的表現還有很大改進空間。

此外，根據美國政府的交通安全數據，普通車輛每60-70萬英裏可能發生一次事故，而特斯拉FSD的表現尚未達到超越人類駕駛的安全水平。

研報認為，雖然特斯拉計劃在2025年第二季度實現比人類駕駛更安全的目標，但這一目標可能難以按期完成。不過，隨著FSD性能的不斷提升，高盛預計其市場滲透率和收入將逐步提高，這也將對特斯拉汽車業務的毛利率產生積極影響。

Robotaxi業務：2026年啟動，2027年初見成效

高盛在模型中首次單獨拆分了特斯拉Robotaxi業務的收入。研報預測，特斯拉的Robotaxi業務將在2026年下半年開始商業運營，並在2027年實現約1.15億美元的收入。

根據特斯拉的規劃，該服務初期將率先在美國德克薩斯州和加利福尼亞州落地運營，這兩個地區的法規較為寬鬆。此外，特斯拉預計將在2026年開始生產專用的Cybercab車型，但高盛指出，特斯拉對時間表的規劃往往過於樂觀，實際進展可能會有所延遲。

為了提升Robotaxi服務的可靠性，特斯拉計劃在運營中采用遠程協助和地理圍欄技術，而這些技術在目前的FSD消費者版本中並未使用。類似的模式已被Waymo、百度Apollo和小馬智行等競爭對手采用，證明其有助於在有限地理範圍內提升自動駕駛性能。

研報估算，到2027年底，特斯拉Robotaxi的車輛數量將從2026年的300輛增加至1500輛，單車每日服務15到20次，每英裏的平均收入在2.5美元左右。

當前，Waymo、小馬智行和Mobileye等公司均已取得了顯著的技術和市場進展。例如，Waymo在美國多個城市開展了Robotaxi服務，其車輛每8.5萬英裏僅需一次關鍵幹預，並已累計完成超過500萬次載客行程。相比之下，特斯拉的FSD還需要進一步優化以應對複雜的城市環境和惡劣天氣條件。

Model Y車型升級：市場反應符合預期

研報還提到了特斯拉近期發布的Model Y。2025年1月，特斯拉在亞太市場推出了升級版Model Y。新版本在續航裏程上提升了4%-7%，並增加了後排屏幕、環境燈、前保險杠攝像頭等新功能。此外，新車型的加速性能也有所提高，內飾設計更加靜音。

雖然升級後的Model Y售價較老版本提高了4%-5%，但高盛預計，在大規模生產後，價格可能會有所回落。

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